{"id":538,"date":"2024-09-09T10:31:34","date_gmt":"2024-09-09T15:31:34","guid":{"rendered":"http:\/\/securitasconsulting.com\/?p=538"},"modified":"2024-09-30T12:54:06","modified_gmt":"2024-09-30T17:54:06","slug":"la-financiacion-colaborativa-y-el-segundo-mercado-para-impulsar-el-emprendimiento","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/securitasconsulting.com\/en\/la-financiacion-colaborativa-y-el-segundo-mercado-para-impulsar-el-emprendimiento\/","title":{"rendered":"Crowdfunding and the secondary market to enhance new ventures"},"content":{"rendered":"
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t
\n\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

El desarrollo del mercado de capitales y la ampliaci\u00f3n de los mecanismos alternativos de financiaci\u00f3n son necesarios para la din\u00e1mica empresarial y el crecimiento econ\u00f3mico. Esto \u00faltimo es sobretodo cierto en pa\u00edses como Colombia, que actualmente tiene una de las econom\u00edas de Am\u00e9rica Latina con una de las m\u00e1s bajas capitalizaciones del mercado (i.e. acciones negociadas en el mercado local) en proporci\u00f3n al Producto Interno Bruto (PIB).<\/p>

La simplicidad y flexibilidad de las SAS, reglamentadas inicialmente por la Ley 1258 de 2008, impuls\u00f3 al empresariado a adoptar esta estructura societaria, que hoy representa m\u00e1s de la mitad de las sociedades constituidas en Colombia. Ahora, la reglamentaci\u00f3n de los dos mecanismos alternativos de financiaci\u00f3n, a los que se hace referencia continuaci\u00f3n, deber\u00eda propiciar un nuevo salto cualitativo en el emprendimiento. Esta nueva dimensi\u00f3n del mercado de capitales deber\u00eda tener, a su vez, un positivo impacto para las empresas y, en particular, para las micro, peque\u00f1as y medianas empresas (Mipymes).<\/p>

Primero, el Decreto 1357 de 2018, que regula el crowdfunding<\/em> (financiaci\u00f3n colaborativa) y que fue incorporado al Decreto 2555 de 2010, estableci\u00f3 el marco normativo para este mecanismo de financiaci\u00f3n e inversi\u00f3n, que ha crecido y madurado en otros pa\u00edses. El Decreto 1357 de 2018, en concordancia con las modificaciones incorporadas por el Decreto 1235 de 2020, faculta a las sociedades a acceder a la financiaci\u00f3n de sus proyectos por medio de la emisi\u00f3n de deuda o de capital, seg\u00fan lo establecido en el art\u00edculo 2.41.1.1.2 del Decreto 2555 de 2010.<\/p>

Posteriormente, el Decreto Legislativo 817 de 2020, en concordancia con el Decreto 1235 de 2020, facult\u00f3 la emisi\u00f3n de deuda por las SAS en el mercado secundario.\u00a0<\/p>

A continuaci\u00f3n, en primer lugar, se har\u00e1 referencia a la nueva reglamentaci\u00f3n que da un nuevo impulso a las SAS, el tipo societario en Colombia por excelencia; y, en segundo lugar, se presenta, en breve, la evoluci\u00f3n normativa que busca promover a la industria del crowdfunding<\/em>.\u00a0<\/p>

Requisitos de gobierno corporativo para la emisi\u00f3n de deuda por las SAS<\/span><\/strong><\/p>

El Decreto 1235 de 2020 estableci\u00f3 los est\u00e1ndares m\u00ednimos de gobierno corporativo que deben tener las SAS que pretendan ingresar al mercado secundario, incorporando \u00f3rganos propios de las sociedades an\u00f3nimas (S.A.). El art. 22 del decreto en menci\u00f3n enumera tres requisitos:<\/p>

\u232a<\/strong>Contar con junta directiva de al menos tres miembros, uno de los cuales deber\u00e1 ser independiente; o, en caso de mayor n\u00famero de miembros, el 25 % deber\u00e1 ostentar la calidad de independiente.<\/p>

\u232a<\/strong>Elegir un revisor fiscal a trav\u00e9s de la asamblea general de accionistas.<\/p>

\u232a<\/strong>Conformar un comit\u00e9 de auditor\u00eda que se encargue, entre otros, de supervisar el programa de auditor\u00eda interna, la revisi\u00f3n integral de la informaci\u00f3n financiera y la consideraci\u00f3n previa de los estados financieros.<\/p>

Impulso al crowdfunding<\/em> como mecanismo para gestar oportunidades<\/strong><\/span><\/p>

Por otra parte, la financiaci\u00f3n colaborativa, ahora cuenta con un marco normativo mejor estructurado que posibilitar\u00e1 su crecimiento y penetraci\u00f3n entre la poblaci\u00f3n. El crowdfunding<\/em> o financiaci\u00f3n colaborativa es es aquella actividad desarrollada por entidades autorizadas por la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC), a partir de una infraestructura electr\u00f3nica, a trav\u00e9s de la cual se ponen en contacto un n\u00famero plural de aportantes con receptores que solicitan financiaci\u00f3n para destinarla a proyectos productivos. El fondeo a trav\u00e9s del crowdfunding<\/em> se puede realizar a trav\u00e9s de la emisi\u00f3n de deuda o de capital.<\/p>

Los t\u00edtulos emitidos mediante el crowdfunding <\/em>son denominados \u201cvalores de financiaci\u00f3n colaborativa\u201d y, por el momento, tienen restricciones en su negociabilidad, de tal modo que una vez emitidos no podr\u00e1n volver a ser negociados por medio de una plataforma de crowdfunding<\/em>, ni trasladarse a bolsas. En hora buena el Decreto 1235 de 2020 ahora faculta a las sociedades de financiaci\u00f3n colaborativa (SOFICO) a desarrollar registros electr\u00f3nicos de valores, si bien se sigue impidiendo la negociaci\u00f3n de los valores a trav\u00e9s de dichas plataformas y, en consecuencia, se limita el \u00a0funcionamiento de los registros electr\u00f3nicos a una especie de mostrador.<\/p>

Por otra parte, es positivo que el Decreto 1235 de 2020 ampl\u00ede las actividades que podr\u00e1n llevar a cabo las SOFICO y se hayan incrementado sustancialmente los montos m\u00e1ximos de financiaci\u00f3n a los que pueden acceder los receptores a trav\u00e9s de las entidades que desarrollan el crowdfunding<\/em>, que ahora son los siguientes: (i) cincuenta y ocho mil (58.000) salarios m\u00ednimos mensuales legales vigentes (SMMLV) cuando los recursos provengan de inversionistas calificados y (ii) diecinueve mil (19.000) salarios m\u00ednimos mensuales legales vigentes (SMMLV), si los recursos \u00fanicamente provienen de aportantes no calificados. Se trata de un incremento sustancial en los topes, que originalmente estaban establecidos en el Decreto 1357 de 2018 en diez mil (10.000) SMMLV y tres mil (3.000) SMMLV, respectivamente.<\/p>

M\u00e1s all\u00e1 de lo anterior, mediante el Decreto 2105 de 2023 se estableci\u00f3 que las SOFICO podr\u00e1n desarrollar un espacio en su plataforma, a trav\u00e9s del cual se preste el servicio de publicidad para que los aportantes titulares de los valores de financiaci\u00f3n colaborativa informen las ofertas de compra y venta de estos. En todo caso, la normatividad se queda corta y establece que a trav\u00e9s de este espacio, por ahora, no podr\u00e1n publicarse los precios de dichas ofertas.<\/p>

Es previsible que en el futuro los l\u00edmites anteriormente mencionados (i.e. 58.000 SMMLV y 19.000 SMMLV) sean ampliados por la SFC, a medida que el mercado de crowdfunding<\/em> madure y se evidencien los positivos efectos de esta actividad en el emprendimiento y, consecuentemente, en la generaci\u00f3n de empleo. A medida que esto \u00faltimo ocurre, los entes de control deber\u00edan tomar medidas para emancipar esta actividad econ\u00f3mica y facilitar su crecimiento, como, por ejemplo, posibilitar la negociaci\u00f3n de los valores de financiaci\u00f3n colaborativa a trav\u00e9s de las plataformas electr\u00f3nicas desarrolladas por las SOFICO, como actualmente ocurre en otras jurisdicciones.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

El desarrollo del mercado de capitales y la ampliaci\u00f3n de los mecanismos alternativos de financiaci\u00f3n son necesarios para la din\u00e1mica empresarial y el crecimiento econ\u00f3mico. Esto \u00faltimo es sobretodo cierto en pa\u00edses como Colombia, que actualmente tiene una de las econom\u00edas de Am\u00e9rica Latina con una de las m\u00e1s bajas capitalizaciones del mercado (i.e. acciones […]<\/p>","protected":false},"author":2,"featured_media":5501,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"site-sidebar-layout":"default","site-content-layout":"default","ast-site-content-layout":"","site-content-style":"default","site-sidebar-style":"default","ast-global-header-display":"","ast-banner-title-visibility":"","ast-main-header-display":"","ast-hfb-above-header-display":"","ast-hfb-below-header-display":"","ast-hfb-mobile-header-display":"","site-post-title":"","ast-breadcrumbs-content":"","ast-featured-img":"","footer-sml-layout":"","theme-transparent-header-meta":"default","adv-header-id-meta":"","stick-header-meta":"","header-above-stick-meta":"","header-main-stick-meta":"","header-below-stick-meta":"","astra-migrate-meta-layouts":"default","ast-page-background-enabled":"default","ast-page-background-meta":{"desktop":{"background-color":"","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""},"tablet":{"background-color":"","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""},"mobile":{"background-color":"","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""}},"ast-content-background-meta":{"desktop":{"background-color":"var(--ast-global-color-5)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""},"tablet":{"background-color":"var(--ast-global-color-5)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""},"mobile":{"background-color":"var(--ast-global-color-5)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""}},"footnotes":""},"categories":[26,12],"tags":[25],"class_list":["post-538","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-servicios-financieros-y-fintech","category-novedades","tag-innovacion-y-emprendimiento"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/securitasconsulting.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/538","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/securitasconsulting.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/securitasconsulting.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/securitasconsulting.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/securitasconsulting.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=538"}],"version-history":[{"count":31,"href":"https:\/\/securitasconsulting.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/538\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":5499,"href":"https:\/\/securitasconsulting.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/538\/revisions\/5499"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/securitasconsulting.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/5501"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/securitasconsulting.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=538"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/securitasconsulting.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=538"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/securitasconsulting.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=538"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}